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东兴证券:电力设备与新能源行业周报:降补贴控规模政策出台 光伏产业集中度将加速提升


    周报摘要:
    市场回顾:
    上周电力设备板块下跌5.55%,同期沪深300指数下跌1.2%,电力设备行业相对沪深300指数跑输4.35个百分点。从板块排名来看,电力设备行业上周涨幅在中信29个板块中位列第25位,总体表现不佳。
    从估值看,电力设备行业整体处于历史中位,30.1倍,估值在合理范围。
    从子板块看,二次设备下跌4.62%,锂电池下跌4.94%,核电下跌4.96%,风电下跌6.08%,一次设备下跌6.09%,光伏发电下跌6.44%。
    股价跌幅前五:深圳惠程、台海核电、科林环保、泰永长征、长城科技。
    股价涨幅前五:金通灵、鲁亿通、恒顺众昇、中能电气、华自科技。
    行业热点:
    新能源车:4月动力电池装机量3.8GWh,比亚迪超越CATL重回第一。
    光伏:光伏标杆上网电价和补贴下降0.05元,普通电站18年无指标。
    风电:2018一季度实现弃风电量和弃风率“双降”。
    核电:台山1号机组获核安全局批准,已具备首次临界条件。
    投资策略及重点推荐:
    新能源车:动力电池,原材料降价短期还未传导到电芯环节,目前PACK价格在1.3-1.4元/Wh。上游电解钴,价格跌幅1.6%;碳酸锂,价格跌幅3%。中游正极,三元前驱体价格跌幅3%,三元正极111和523价格跌幅5%,磷酸铁锂价格跌幅1%,钴酸锂价格稳定。负极,价格稳定,隔膜,价格跌幅13%。电解液,价格仍然承压。整体而言,上游持续降价已传导至中游,产业链处于过渡期。我们看好下半年下游需求好转对中上游形成支撑。短期看好中游环节触底反转,重点推荐正极、隔膜。
    光伏:多晶硅料、单晶硅料价格稳定。硅片,多晶硅片仍处于下降趋势,单晶硅片价格稳定,两者价差加大。电池,多晶、普通单晶、PERC单晶电池价格稳定。组件,价格出现下降。整体而言,多晶硅片价格持续下降传导到中下游,光伏降补贴、限规模新政策对行业冲击较大,我们认为这将引导行业集中度提升及市场化加速。光伏在全球处于领先低位,我们持续看好光伏行业,短期推荐上游硅料、中游单晶电池环节,持续看好下游双玻趋势、上游高品质硅料趋势、金刚线细线化趋势。
    核电:2018年以来核电项目稳步推进,台山1号即将首次临界,三门1号完成装料,阳江5号机组日前成功并网,田湾3号机组投入商运。在当前扩大内需、发展高端装备制造业的大背景下,结合十三五8800万千瓦在建和装机的规划,我们认为2018年下半年采用AP1000技术新项目将率先启动,看好产业链龙头企业,重点推荐核级设备制造商。
    投资组合:通威股份、应流股份、璞泰来、当升科技、星源材质各20%。
    风险提示:新能源车销量及发电装机量低于预期,材料价格下跌超预期,核电项目审批不达预期。

长江证券:社服周报:从国际巨头看中国免税行业盈利空间


    本周核心观点及投资建议
    从国际免税零售巨头Dufry收购兼并做大做强及其免税业务盈利能力稳步提升,看中国免税未来发展趋势。Dufry主要依靠兼并收购迅速做大做强,规模经济效应下毛利率提升,2017前三季度达到59.4%。公司净利率受特许经营费用及租金费用率等逐年提升的影响,未能实现与毛利率同等程度的提高。Dufry产品和渠道均呈现集中化趋势,香化占比从2005年22%提升至2017年前三季度的33%,机场渠道销售占比2017年前三季度达92%。日前中国国旅收购日上(上海)51%股权,批发业务整合超预期,规模优势得到强化。我们继续推荐免税板块中国国旅、酒店板块首旅酒店及锦江股份、景区板块休闲景区龙头中青旅。
    板块行情回顾
    上周中信餐饮旅游指数上涨1.78%,分别跑赢上证综指和沪深300指数2.24和2.32个百分点。上周中证体育指数上涨7.24%,分别跑赢上证综指和沪深300指数7.70和7.78个百分点。旅游类标的中,涨幅前三标的分别是*ST东海A(+15.94%)、北部湾旅(+10.39%)以及三特索道(+9.97%);体育类标的中,涨幅前三标的是当代明诚(+17.39%)、鸿博股份(+10.31%)、中潜股份(+9.40%)。
    行业重要新闻概览
    (1)旅游:全球出境游客总消费额20%+源自中国游客;华侨城集团启动西安大型文化旅游综合项目,总投资670亿元。(2)体育:杭州将规划31处各类亚运赛事场馆;洛克公园获新一轮融资,投资方为领之丰创投。(3)教育:教育部2020年取消中小学特长招生;长城动漫拟收购两研学旅行公司,发挥动漫游戏各模块间的协同效应。(4)养老:阿里解锁线下人工智能落地场景,拟布局“智联网养老院”;全国30多个省(区、市)均已召开两会,在政府工作报告中对养老服务进行布局,提出加大力度构建一批社区综合性养老服务中心。
    公司重要公告盘点
    中国国旅(601888):中免拟以15.05亿元收购日上免税行(上海)51%股权,过渡期后中免负责其采购业务,此举有利于弥补公司免税业务在上海市场的短板,市场份额得到提升;宋城演艺(300144):2017公司实现营收30.28亿(+14.52%),实现归母净利10.68亿(+18.32%),基本每股收益为0.73元;华侨城A(000069):2018公开发行35亿元公司债券第二期将上市;国旅联合(600358):董事会决定在证监会未予以通过资产重组事项后,继续推进收购度势体育;洪涛股份(002325):全资子公司前海教育拟以50,977万收购新概念教育51%股权,进而控制其所创办的城市学院;科锐国际(300662):2017年公司实现营收11.35亿元(+30.75%),实现归母净利润0.76亿元(+23.49%),基本每股收益0.48元。
    风险提示:
    1.旅游业突发事件(交通事故、恐怖袭击等),极端天气影响;
    2.项目推进不达预期。

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联讯证券:农业行业周报:上半年禽板块表现靓丽 生猪养殖增速大幅下滑


    市场行情回顾
    上周(7月2日~7月6日)农业指数(申万)下跌3.61%,沪深300指数和中小板综合指数分别下跌4.15%和4.64%,其中,农业指数(申万)跑赢沪深300指数0.54个百分点。年初至今,农业行业在申万28个行业中涨幅排名第11位。农业子板块中农药板块表现最好,下跌9.24%;林业板块表现最差,下跌35.60%。个股方面,上周上涨前三的公司有丰乐种业(20.81%)、万向德农(12.38%)和新农开发(12.11%)。上周下跌前三的公司有生物股份(-16.03%)、正邦科技(-12.54%)和佩蒂股份(-11.88%)。
    行业动态数据
    (1)生猪:7月6日全国仔猪、生猪及猪肉均价分别为24.52元/千克、11.56元/千克和17.77元/千克,猪粮比为5.96。生猪养殖(外购仔猪)出栏总成本及头均盈利分别为1484.47元/头和-167.01元/头,较上周分别变动-0.94%、73.95%;生猪养殖(自繁自养仔猪)出栏总成本和头均盈利分别为1447.11元/头和-126.69元/头,较上周分别变动-0.08%、-2.12%。
    (2)畜禽:7月6日山东父母代鸡苗报价为39元/套,较上周下跌2.50%;山东商品代鸡苗价格为2.5元/羽,较上周下跌13.79%;山东商品代鸭苗价格为2.8元/只,较上周下跌24.32%;全国白羽肉鸡平均价为8.30元/公斤,较上周上涨1.97%;全国肉鸭及毛鸡养殖利润分别为2.07元/羽及2.72元/羽,较6月29日分别上涨120.21%、27.10%。
    (3)水产:7月6日海参、鲍鱼价格分别为120元/千克和130元/千克,较6月29日持平;扇贝和对虾价格分别为8元/千克和180元/千克,较6月29日持平。
    中报预告汇总
    截至2018年7月7日,已有36家农业公司披露了半年度预告,其预告的归母净利润预期中值之和为50.59亿元,同比下降19.72%;其中,有19家公司预计上半年净利润同比下降,主要集中在生猪养殖类公司和饲料+养殖的公司。而受禽行业景气影响,禽板块公司大多预计利润会同比大幅上升。
    禽养殖:2018年上半年,由于祖代种鸡引种量收缩、后备存栏不足、强制换羽弱化等因素,使得国内白羽肉鸡消费出现缺口。自2018年3月开始,禽价格出现了大幅回升,禽养殖扭亏转盈,整个行业开始回暖。2018年上半年,山东商品代鸡苗均价为3.3元/羽,同比大涨118.41%;山东父母代鸡苗均价为39.5元/套,同比上涨25.49%。禽板块中,圣农发展、仙坛股份、民和股份、益生股份预计上半年业绩靓丽。其中,民和、仙坛将扭亏为盈,圣农预计上半年净利润为3亿元~3.5亿元,大涨约200%,仙坛预计净利润也有所上涨。2018年,鸭也迎来了行情最好的年份之一。2018年5月,主产区鸭苗价达到峰值4.45元/羽,上半年均价为2.89元/羽,同比大涨116.32%;毛鸭均价为7.37元/公斤,同比上涨24.47%。鸭价上涨利好鸭养殖全产业链龙头公司华英农业,预计2018年上半年净利润为5000万元~5500万元,同比上涨200%左右。
    疫苗板块:受猪价低迷和产品迭代影响,疫苗板块公司增速放缓。由于猪价下跌,许多小规模生猪养殖户由市场苗转为使用招采苗。海利生物于2018年第一季度达成中标招采苗7、8个省份,使得其他公司的招采份额有所下滑。2018年7月1日起,全国将停止使用亚I型口蹄疫疫苗,原有的三价苗都将转为二价苗。生物股份作为唯二拥有猪OA双价苗的公司,后续占有较大优势。而由于产品的更换,养殖户会等待双价苗上市后再购买,对公司上半年的销售有所压抑。
    饲料+养殖:2018年上半年生猪价格低迷,拖累了部分“饲料+养殖”板块公司的养猪业务,大北农、金新农、唐人神、天邦股份、正邦科技等公司预计上半年净利润同比都有所下滑。另外,随着消费升级,水产行情处于上升期,利好水产料龙头企业海大集团,预计上半年实现净利润5.97亿元~7.52亿元,同比增长约30%。由于特种水产价格较高且稳定,很多水产养殖户也由普通水产转养特种水产,预计专注特种水产料生产的企业天马科技业绩也将有所上涨。
    种子板块:杂交水稻种子供过于求严重,国家连续三年调低稻谷收购价,国内杂交水稻种业龙头隆平高科上半年因外延并购的推进,预计净利润有所下滑。2018年4月,国家启动玉米临储拍卖,1.7亿多吨的临储去库存任务仍很艰巨。同时,政府继续推进调减“镰刀湾”玉米非优势种植区面积,提高大豆玉米的补贴价差,但由于政策出台较晚、玉米种植收益高等因素,东北地区农民对玉米的种植积极性较高,预计播种面积不会大幅减少,玉米总体供给仍然过剩。另外,玉米种子市场存在同质化严重、套牌侵权乱象等情况,国内玉米种业巨头登海种业预计净利润同比降下滑约50%。
    畜养殖板块:2018年以来,生猪价格一路下跌,5月初已出现阶段性底部10.1元/千克,上半年生猪均价为11.99元/千克,同比下降24.13%;仔猪均价为26.78元/千克,同比下降42.12%。3月初,生猪养殖已跌破成本线,生猪养殖呈现负利润。随着猪价下跌和环保政策影响,中小养殖户逐渐退出市场,与之相反的是大规模养殖户不断扩大养殖规模,抢占更多市场份额,2018年1~5月,8家生猪养殖上市公司合计销售生猪1690.9万头,同比增长40.32%。自繁自养生猪养殖公司牧原股份预计2018年上半年净利润为1亿元~4亿元,同比下降约80%。新五丰预计亏损3500万元~5250万元,由盈转亏。
    行业投资建议
    禽类板块,重点推荐圣农发展。(1)公司是白羽鸡养殖一体化龙头企业,产业协调发展,可以减少中间环节波动带来的影响;(2)鸡肉食品安全标的公司,未来随着食品安全要求提升,食品卫生监管趋严,全封闭现代化养殖将生产出优质的鸡肉产品;(3)鸡肉产品结构发生变化。2016年之前,公司以肉鸡粗加工产品为主,产品毛利率12%左右,2017年公司鸡肉产品逐步实现深加工,2017年产品的毛利率25.35%;(4)供给端看,祖代鸡苗行业供给端有望连续4年低于预期,下游鸡肉产品价格稳定,短期受猪肉价格拖累,我们预计猪肉价格将随着季节性反弹,对鸡肉价格的上涨形成共振;(5)公司2018年第一季度营业收入为23.52亿元,同比增长3.43%;净利润为1.27亿元,同比增长91.16%;扣非后净利润为1.23亿元,同比增长367.43%,公司预计2018年上半年净利润3~3.5亿元,同比增长174~220%,增长幅度有望超预期;(6)2018~2019年,公司白羽肉鸡出栏有望达到5亿羽和5.3亿羽,鸡肉产品有望突破100万吨,净利润有望达到9亿元和12亿元。
    消费升级,重点推荐天马科技。(1)公司是特种鱼饲料企业,产品技术门槛高,随着高端鱼消费增长,公司饲料销量呈现高速增长态势,预计2018-2020年年均复合增长率超过30%;(2)公司鳗鱼料、黄鱼料和石斑鱼料增长迅速,随着海洋禁捕实施,公司特种鱼料销量将进一步增加;(3)公司2018年将重点推广高端虾料,计划新增10000吨高端料;(4)公司逐步涉及水产保健品,将饲料和保健一体化经营,另外公司股权激励将进一步调动员工积极性;(5)消费升级。随着人们收入的提升,特种鱼类消费量越来越收到青睐。
    大豆种植,重点推荐北大荒。(1)2018-2019年东北三省+内蒙土地租金有不同程度的上涨,公司土地发包金有望提价。目前东北平均土地承包金约为300元/亩,而公司发包土地金220-230元/亩,价格偏低;(2)国企改革预期。公司集团拥有4200万亩的优质土地,上市公司拥有1200万亩土地,未来土地整合资源丰富。
    风险提示:国家政策低于预期,食品安全突发事件,重大自然灾害以及动物疾病疫情等风险。

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西南证券:金陵体育(300651)产品技术优势驱动业绩增长 赛事服务打造体育产业领先品牌


    专利加认证助力体育器材销量新高。截至2016年底,公司拥有111项专利,发明专利11项;拥有国际篮联、国际田联、国际排联、国际手球联合等国际机构的专业认证,部分认证国内仅此一家。专利加认证使公司成为国内少数能够为奥运会等重大体育赛事提供体育器材及赛事服务的体育器材供应商。2016年,球类器材营业收入16431.8万元,创历史新高,同比增长23.4%;球类器材毛利7963.2万元,同比增长31.2%,球类器材毛利占产品毛利的56.8%;毛利率高达48.5%。
    政策支持,原材料价格下降,场馆业务未见顶。公司主要原材料塑料、钢材分别较2014年下降5.3%、28.7%,从而使得场馆座椅毛利率由15.1%上升至22.7%,加之优化场馆业务结构,明确业务重心至高毛利率的场馆座椅等方面,减少了低毛利的塑胶操场业务占比,13-16年该板块业务毛利率上升并稳定至29%。同时"十三五"计划中对于场馆建设的要求说明该板块市场空间还未到顶,有望进一步上升。
    行业标准的制定人,产业领先品牌。金陵体育是科技部火炬技术产业开发中心认定的国家火炬计划重点高新技术企业,是江苏省科技厅、江苏省财政厅、江苏省国税局和江苏省地税局联合认定的高新技术企业,是中国轻工业联合会认定的中国轻工业研发创新先进企业,也是《篮球架标准》(GB23176-2008)等15项国家标准及《排球柱和网》(QB/T4290-2012)等2项行业标准的起草单位之一。
    盈利预测与投资建议。预计2017-2019年EPS分别为0.75元、0.79元、0.87元,归母净利润分别为5681万、5999万、6580万。涉及体育器材生产销售的可比公司2017年PE均值为52倍,给予金陵体育52倍估值,预计2017年市值为29.54亿元。现有总股本0.76亿,对应股价为38.87元。鉴于公司在体育器材、场馆设施等方面具备领先专利技术,近年业绩增长强劲,首次覆盖给予"买入"评级。
    风险提示:市场竞争风险;产业政策变化风险;原材料价格变动风险;球类器材销量及提价增速或不及预期;市场拓展风险。

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中国证券网:盾安环境(002011):盾安控股仍存债务违约风险 继续停牌




    中国证券网讯(记者骆民)盾安环境公告,由于受宏观金融环境影响,盾安控股债券未能如期发行,造成一定的短期流动性问题。由于盾安控股近期有多期债券即将到期,仍存在一定的违约风险。若公司股价异常波动,公司控股股东浙江盾安精工有限公司(系盾安控股的子公司)所质押股份及融资融券业务担保的股份则面临被强制平仓风险,存在公司控制权发生变更的可能。截至目前,公司生产经营一切正常,但由于盾安控股是否能妥善解决债务清偿问题尚存在很大的不确定性,存在公司控制权发生变更的可能。公司股票继续停牌。

证券日报:混改龙头中国联通吸金2亿元再异动 3只通信股借机升温


    昨日,混改龙头中国联通再度异动,临近尾盘,快速拉升,截至收盘,上涨4.27%,累计大单资金净流入额达到2.0亿元。在中国联通的带动下,通信板块内南京熊猫、天源迪科、通鼎互联、北纬通信和日海通讯昨日涨幅也较为居前,均在2%以上。
  对此,分析人士表示,中国联通是被发改委列入混合所有制改革试点的首批央企集团之一,而中央经济工作会议上也明确提出要在电力、石油、天然气、铁路、民航、电信、军工等领域迈出混改实质性步伐。混改将成为通信板块较长一段时间内股价上涨的重要催化剂。
  《证券日报》记者统计发现,除中国联通外,通信领域有着国企背景的上市公司还包括星网锐捷、海格通信、特发信息、烽火电子、南京熊猫、东方通信、高鸿股份、长江通信、光迅科技、深桑达A、烽火通信、大唐电信、东信和平、杰赛科技和航天发展等15家。
  而从上述16只概念股1月17日大盘反弹以来的市场表现来看,烽火电子、光迅科技和南京熊猫涨幅居前,期间累计涨幅分别为:7.44%、5.46%、5.09%。对于烽火电子,中信建投表示:国防信息化+国企改革背景下,公司聚焦于军工通信,未来主业稳健增长且优质军工资产注入预期强烈,维持“买入”评级。
  光迅科技方面,招商证券表示:随着光通信产业持续高景气和毛利率企稳回升,2017年公司净利润增速将超过营收增速。近期股价调整,提供很好的买入机会,考虑到光通信行业高景气度以及公司在光芯片领域的稀缺性,给予其2017年50倍市盈率,目标价110元,维持“强烈推荐”评级。
  南方熊猫方面,海通证券表示,预计公司2016年-2018年营业收入分别为42.85亿元、48.81亿元、53.30亿元,归属于上市公司股东的净利润分别为1.85亿元、2.15亿元、2.47亿元,同比增速分别为28.80%、16.11%、15.01%,每股收益分别为0.20元、0.24元、0.27元,公司借力国企改革东风、有望成为CEC电子装备整合平台,从而步入发展的快车道,给予“买入”评级。
  对于通信板块后市机会,光大证券表示:建议优选行业增长趋势明显和业绩确定性高的标的,具体来看:1.光通信:受益中国移动固网投资持续,2017年光通信将是业绩最为确定性板块,持续推荐烽火通信、光迅科技、通鼎互联;2.专网通信行业竞争格局持续优化,国内和海外市场双双迎来快速发展良机,专网通信龙头未来几年将迎来快速成长期,持续推荐海能达;3.5G行业利好不断,主题投资将持续,建议持续关注信维通信、中兴通讯等。
  在个股选择上,国泰君安也表示,混改主题可持续关注,通信板块内推荐高鸿股份(由于公司所属的电信科学技术研究院所持股比例较低,不足14%,公司推行改革空间较大)、中国联通(公司被列入混合所有制改革第一批试点名单,其用户、流量价值或将迎来重估)、中兴通讯(公司被产业资本增持且各项业务均有回暖)。

国盛证券:建筑材料行业周报:关注中报业绩好的华东水泥和部分次新股


    本周建材行业下跌4.41%,超额收益-0.89%,资金净流出12.8亿元。行业普跌,中报预告较好的个股表现较强。
    【水泥玻璃周数据】梅雨季节水泥发货继续下降,库存虽低但持续积累,部分区域价格下跌。玻璃厂家部分报价上涨,部分增加优惠。全国水泥市场价格为413元/吨,周环比-3元/吨,主要是浙江、江苏福建和广西等部分地区下跌20-30元;全国库容比58.4%,周环比+1.6%,其中长江流域库容比53.8%,周环比+3.4%,两广区域52.3%,周环比+1.5%,泛京津冀库容比56.3%,周环比+0.7%。全国白玻均价1621元/吨,周环比+3元/吨,华东部分厂家报价小幅上涨,沙河部分厂家增加优惠;库存3217万箱,周环比-36万箱。
    【周观点】贸易战落地,宏观不确定性下降,即外需走弱,内需托底;地产走弱,基建托底。近期调研显示地产链条的需求在放缓,中期而言,投资走弱的拐点需要看到强力政策的出台,目前时点建议关注业绩超预期的个股,挖掘具备持续增长的次新个股。受益于6月强势的水泥价格,我们认为华东水泥的业绩可能略超预期,且三季度和下半年的业绩预期将得到提升。次新股中建议关注凯伦股份、雄塑科技、帝欧家居等增长确定、估值合理、资产负债率优良的公司。
    长期来看,建材各细分行业龙头的业绩和增长的匹配度仍是很好。继续推荐海螺等水泥,中国巨石、兔宝宝、帝欧家居、北新建材、东方雨虹、伟星新材、三棵树等龙头公司,关注凯伦股份、科顺股份、龙泉股份等。
    风险提示:金融监管超预期收紧;3季度质押集中到期;美国3季度加息。

中国证券报:红相电力(300427)涨停 机构撤离


    7月下旬以来,红相电力整体走势较为平淡,不过昨日资金情绪爆发,刺激该股出现久违的放量涨停。相比本周二3590万元成交额,昨日红相电力成交达到2.52亿元,创出逾3个月天量水平。
    截至昨日收盘,红相电力报18.56元,日K线连续收复60日和120日线,表现出极强的上涨势头。从走势看,红相电力昨日并未受到大盘波动变大影响,上午10时、11时和上午收盘前,该股分别出现过三次比较明显拉升,令股价上午收盘前即触及涨停,午后该股虽然仍有交易,但涨停板并未打开。
    值得注意的是,放量涨停未能阻挡部分机构投资者派发离场的脚步。根据龙虎榜数据,昨日卖出红相电力金额最大前五席中,金额最大的两家均为机构专用席位,分别买入2883.03万元和556.95万元;与此同时,昨日买入该股金额最大前五席全部为营业部席位。
    不过考虑到该股当前87倍的市盈率(TTM),分析人士建议投资者适时落袋为安,锁定利润。

平安证券:英唐智控(300131)销量稳步提升 扣非净利高增长


    平安观点:
    销量稳步提升,扣非净利高增长:英唐智控上半年归属于上市公司股东的净利润为7,600 万元–8,000 万元(16年同期净利润为10,068.59 万元),同比下降24.4%-20.5%。上半年非经常性损益对净利润的影响金额约为168万元(16年同期非经常性损益约为5972万元),剔除非经常性损益影响后,今年上半年归属于上市公司股东的净利润较16年同期增加81.4%-91.2%。与去年同期相比,今年上半年公司的电子元器件销量稳步增长,家电智能化、消费电子、汽车电子等行业需求量不断增加,公司贯彻实施内升及外延整合战略迅速扩大销售规模,销售规模及盈利水平均有一定幅度的增长,进而提高了公司自身的行业地位及增强了公司稳定的盈利能力。
    降本增效,构筑智能分销商:公司积极进行行业整合与合作,丰富了公司技术分销型和资源型的产品线,打造了公司完整而稳定的金字塔式的产品线。公司在产业链的横向整合中吸纳了SK海力士、MTK、楼氏、德信、微芯、汇鼎、三垦等众多优质品牌,一方面,公司将进一步完善深圳华商龙的电子分销产品线,增强公司资源性优势,为客户提供更全面的一揽子服务,增加核心大中型客户的黏性,从而提高公司的市场综合竞争力和盈利能力。另一方面,通过MTK、SK海力士等极具吸引力的电子产品在公司产业互联网平台上销售,能吸引更多的中小型客户入驻该平台,有助于扩充平台的注册用户,增加平台的粘性。
    投资建议:随着电子信息产业向国内转移,我们看好英唐智控在电子分销和物联网家居的转型。我们预计公司2017-2019年营业收入分别为80.54/112.77/146.61亿元,归母净利润分别为2.93/3.87/5.00亿元,对应的EPS分别为0.27/0.36/0.47元,对应PE为30/23/17倍,维持“推荐”评级。
    风险提示:并购整合不及预期;行业竞争加剧;代理权限风险。

国盛证券:建筑材料行业:质押风险或缓解 相关个股有望大幅反弹


    本周建材行业上涨-4.1%,超额收益-1.97%,资金净流出14.64亿元。
    【水泥玻璃周数据】
    苏北皖北价格再次上涨,苏锡常酝酿二次提价。全国水泥均价420元/吨,周环比+4元/吨,价格上涨地区主要有上海、湖北、广西、重庆、云南以及福建和浙江沿海等部分地区,幅度10-50元/吨,无下跌区域。绝大多数地区水泥和熟料库存处于中等或偏低水平。十月下旬预计水泥价格将会继续上行。全国水泥库容比49.9%,周环比-0.81%,其中长江流域库容比40.9%,周环比-0.07%,两广地区50.2%,周环比-0.5%,泛京津冀库容比46.4%,周环比-1.04%。旺季逐渐过去,玻璃价格高位回落。全国白玻均价1643元/吨,周环比-10元/吨。库存3177万箱,周环比+23万箱。
    【周观点】宏观数据验证经济下行趋势。从水泥发货来看,投资的下行较为缓慢。值得重视的是,减税也逐渐落地,6月以来的两大风险点,大股东质押和贸易摩擦有望缓解。相关个股,东方雨虹、康欣新材、恒通科技、中材科技、中国巨石、伟星新材、惠达卫浴、三棵树、兔宝宝有望大幅反弹。整体来看,供给收缩仍强,但边际增量较小。在政策放松地产之前,需求仍将缓慢下滑,而低库存和限产的碎片化,价格长期高位波动的概率较大。业绩稳定加上高分红,华东水泥的价值属性凸显,继续看好海螺水泥、华新水泥等。基建是投资下行期的一抹亮光,尤其是京津冀区域的基建增量明确可见,看好受基建影响较大的冀东水泥、祁连山、天山股份等。
    长期来看,建材各细分行业龙头增长较为确定。继续推荐北新建材、东方雨虹、三棵树伟星新材、旗滨集团、中国巨石、兔宝宝、帝欧家居等龙头公司。关注凯伦股份、雄塑科技、惠达卫浴等。
    风险提示:宏观政策反复;汇率大幅贬值。

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